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期待黄金期货 变相期货交易影响了谁?

发布日期:2021-10-10 00:08

本文摘要:现货市场和期货市场,在现实生活中仍然不存在模糊不清界限。否要对一切非正规期货交易展开严厉打击呢?今天我们策划的这两组报导,就将目光探讨在变相期货交易这一市场现象上。我们希望通过这个辩论,能引发更加多人对这个问题的注目和思维。 黑金、黄金:现货市场为期货市场铺路 根据国资委近期公布的消息,今夏华北地区电力市场需求持续走高,电网负荷一路攀升。6月15日,再度创下仅次于用电负荷纪录,超过10341万千瓦。

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现货市场和期货市场,在现实生活中仍然不存在模糊不清界限。否要对一切非正规期货交易展开严厉打击呢?今天我们策划的这两组报导,就将目光探讨在变相期货交易这一市场现象上。我们希望通过这个辩论,能引发更加多人对这个问题的注目和思维。

  黑金、黄金:现货市场为期货市场铺路   根据国资委近期公布的消息,今夏华北地区电力市场需求持续走高,电网负荷一路攀升。6月15日,再度创下仅次于用电负荷纪录,超过10341万千瓦。

根据国际能源网的数据,2007年1至4月,全国火电发电量占到全部发电量的比重高达87.3%;其中近99%来自于燃煤。这些数据使得人们被迫再度探讨电力企业经营战略、注目煤炭期货问题。

  煤电价格的冲突问题从2004年电荒蔓延到的时候辩论至今,业界呼声仍然集中于两种解决方案。煤电价格同步作为一种方案早已开始实行,但是另一种方案关于创建煤炭期货的问题却无以有定论。虽然众所周知,煤炭期货可以协助电力企业回避价格波动风险,不利于电力企业长年平稳经营,但是,从国际上来讲,纽约商品期货交易所也不过在2001年才有煤炭期货交易;现实中堪称由于实际结算受限于交通运输、煤炭实物储存可玩性大等问题无法实行。

因此煤炭期货的发售意味着还是一种构想。  虽然煤炭期货上市未提上日程,但是煤炭作为一种最重要能源,依然必须首创有效地的交易形式回避风险。

2007年5月中旬,国务院月批准后建设中国太原煤炭交易中心。根据山西省政府的规划,太原煤炭交易中心今年上半年将已完成建设方案的指定、可行性研究和初设的国家发改委,9月底动工建设。

市场普遍接纳这个交易中心将为煤炭现货交易获取一个全国性的平台,为今后煤炭期货的发售储备力量。  黄金市场日前也备受各方注目。国内目前尚不黄金期货,上海黄金交易所目前展开现货实盘交易,即交易前买方会员必需在交易所登录的账户全额现金适当金额的人民币资金,卖方会员必需将须要卖出的黄金全部存放在交易所登录的黄金结算仓库。

标准黄金通过交易所公开发表的集中于竞价,按照价格优先、时间优先的原则相爱成交价。会员可自行自由选择通过现场或远程形式展开交易。  虽然黄金期货发售正在期望之中,但事实上目前黄金交易中的一些规则早已为今后的期货月上市祸根了伏笔。

比如上海黄金交易所成交价活跃的品种T+D,这个品种即黄金现货推迟结算,是以分期付款方式展开交易,交易者可以自由选择合约当日结算,也可以推迟结算。目前交易所实施10%的首付款制度,这就相等于10%保证金的黄金期货,不同点是没结算期限,投资者可以总有一天持仓,也可以在购入当日就展开结算申报申请人结算。

  长久以来,关于现货市场和期货市场的关系,在我国实际中仍然不存在着界限模糊不清的问题,有人从有所不同的利益角度抵达,指出要严厉打击一切非正规期货交易。这种观点表面听得来不利于整顿市场,但却也有可能抹杀市场在浑沌阶段所作的创意和尝试。  任何一种期货的发售都必须周密充份的打算,但是企业的套期保值市场需求毕竟时时刻刻都不存在的,在月期货发售之前,企业不会自发性谋求可以有效地回避风险的输掉展开磋商交易。

所以,现货市场在交易规则上有某些变通,可以说道是迎合这种市场需求而生,不能念驳斥。白糖就是一个很好的例子,在白糖期货发售之前,由于糖价波动给产糖、涉糖企业带给套保市场需求,许多企业争相自由选择广西食糖批发市场展开交易,远期食糖交易一度十分活跃。

虽然不是期货市场,但桂糖远期市场已可行性充分发挥了期货市场价格找到、风险移往的基本功能。当郑州商品交易所在2006年1月初发售白糖期货时,市场人士认为此举乃是白糖现货倒逼顺利,这种众说纷纭隐含着交易所的期货才是正规军,是本不应早现货这些杂牌军面市的。但是细心想想,这种逻辑与现实有违,因为正是有了场外市场这些试验不道德不作参考,最后的期货交易才能长时间发售。这是一种期货市场的层级关系,类似于美国证券市场中的场外市场、NASDAQ市场以及纽约证券交易所的连贯关系,不不存在谁更加正宗的问题。

当然,如果有所不同层次的市场产生了相当严重的交叉业务,则另当别论。  变相期货交易能被查禁吗?   随着现货市场交易手段的创意和电子相爱交易方式的经常出现,很多现货批发市场渐渐借出期货交易的手段,由此产生了变相期货交易的概念。

期货市场上一般把变相期货交易解读为予以国家主管部门批准后,一些地方机构或个人,在现货批发市场私自以现货名义使用期货市场部分运行机制和交易方式,集中于展开远期标准化合约的交易。按照这种解读,海南的橡胶市场、广西和云南的两个白糖市场、吉林玉米批发市场等很多现货批发市场,都被指出是变相期货交易。

  2007年4月15日月生效的《期货交易管理条例》,从期货交易核心特征抵达,规定了确认变相期货的两项标准:一是使用集中于交易方式展开标准化合约交易,同时市场或者的组织交易的机构为参予集中于交易的所有买方和卖方获取还款借贷的;二是使用集中于交易方式展开标准化合约交易,而且实施当日无负债承销制度和保证金制度,同时保证金缴纳比例高于合约(或者合约)标的额20%的。第一项标准主要避免价格波动轻微时交易风险集中于市场或者的组织交易的机构;第二项标准主要容许交易的杠杆效应,避免过度投机导致大面积债权人风险,甚至导致风险向社会公众蔓延到。  尽管对变相期货交易概念的确认更加明晰,但对变相期货交易的界定标准也更加严格。

所以,尽管《期货交易管理条例》于4月15日月生效,但现货市场不仅没暂停当前的电子相爱交易,反而发展得更加红火。北京一塑料制品商同时也是原料贸易商的刘经理说道,曾多次很担忧市场被指出是变相期货而不做了,现在可安心了,还可以之后我的套期保值。

  按照现货批发市场对《期货交易管理条例》的解读,只要现货批发市场的合约最久时间不多达6个月,保证金标准不高于20%,现有的现货交易就可以长时间展开。实质上,实施这两个标准非常简单。首先,目前批发市场发售的交易品种很多是近期结算月,该标准对现有的电子交易基本没影响。

尽管保证金标准拒绝提升到20%以上,参予电子交易的成本可能会因此提升,但现货批发市场可以采行其他变通办法减少交易成本。浙江塑料城网上交易市场总裁朱金祥也指出,提升保证金比例,显然不会使交易商的交易成本有所下降,但目前显然,场内交易商反应尚属安静。

而且从风险角度考虑到,中远期现货交易还是要比期货安全性得多,因此坚信未来交易量并会经常出现显著下降。另外,市场也大力采行了相应措施,如从今年6月份开始,调整交易分数赠送给办法,为交易商减少交易成本。  变相期货交易之所以能不存在并杜绝蔓延到,有其简单深刻印象的原因。

一方面,人们对现货批发市场与期货市场两者了解上模糊不清。另一方面,市场经济的较慢发展使得人们对价格挂钩的意识和市场需求日益反感,而期货市场对于一些大宗商品的期货合约如期无法发售,无法符合现货批发市场交易者的市场需求。  但是,要减少目前现货市场上不存在的风险,无法采行非常简单地一取了之,而应当合理区分二者职责,在此基础上强化合作,各行其道。

在这方面少有有益尝试的实例,如郑州商品交易所和中国郑州粮食批发市场使用期现融合方式强化业务合作。当然,也可以大胆尝试,统一两个市场的交易标准,期货市场通过现货市场展开结算等。

如果双方能确实构建业务合作,则既可以防止变相期货交易给市场带给的各种交易风险,也可以充分发挥现货市场的基础起到,构建期货、现货在共赢基础上的较慢发展。


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